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长江策略:市场震荡可能性仍高 短期关注北斗板块

2020-06-28 08:59:331080
内容摘要:   报告摘要   1、历史复盘,行业层面2、3季度存在反转效应,科技3季度整体表现较优。   2、个股层面反转效应更明显,前期弱势股3季度回升。   3、短期风险偏好仍在低位,中期维持战略看多。“内需”仍是近期主线:电动车、传媒、工程机械、地产。中期布局金融板块。   周度交流......

  报告摘要

  1、历史复盘,行业层面2、3季度存在反转效应,科技3季度整体表现较优。

  2、个股层面反转效应更明显,前期弱势股3季度回升。

  3、短期风险偏好仍在低位,中期维持战略看多。“内需”仍是近期主线:电动车、传媒、工程机械、地产。中期布局金融板块。

  周度交流:为何三季度普遍看好科技?

  近期市场关于风格切换的预期讨论较多,我们通过复盘近十年数据,比较了不同板块在2、3季度的走势变化。

  1、短期:市场震荡可能性仍高,建议积极跟踪。医药、钢铁热度逼近极值,宽基量价尚未明显背离。本周,全A CJDI上升14pct至71%。基于框架:短期市场窄幅震荡的可能性更高,关注情绪热度在临界位(50%)附近的抉择。

  2、为何三季度普遍看好科技?1)历史复盘来看,行业层面2、3季度存在一定反转效应。科技板块3季度整体表现较优,计算机、电子与传媒均大概率跑赢大盘,其中传媒3季度表现显著好于2季度,在今年2季度走势已优于历史同期的情况下,3季度传媒或值得关注。此外,采掘、化工、休闲服务、轻工3季度表现同样明显更优。家电3季度则显著回落,或与行业季节性特征有关。2)个股层面2、3季度存在更明显的反转效应:2季度强势股在3季度整体式微,且由高到低渐次减弱;而2季度弱势股3季度存在较大反弹回升可能,或与市场风格切换有关。

  3、中期观点:维持战略看多。基本面和政策落地仍需时间检验,短期反弹动力一般。剩余流动性框架下,中期维持战略看多。

  行业配置:“内需”为主,短期关注传媒,中期关注大金融

  结构上,“内需”仍是主线。增配新老基建中优质结构:电动车、工程机械、地产,短期关注传媒。在流动性持续宽裕的背景下,中期关注大金融板块的配置机会。

  主题配置:短期关注北斗板块,持续关注国改的深化

  短期关注北斗板块,年度层面积极关注有股权激励意愿及方案的上市国企。

  风险提示:

  1、经济增速超预期下滑;

  2、市场风格超预期调整。

(文章来源:长江策略)


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